Anthropic ingresa 16.800 millones en el T3, pero el crecimiento se frena antes de su salida a bolsa prevista en noviembre

Anthropic ha presentado sus cifras trimestrales a posibles inversores en una reunión privada en San Francisco, según varios medios estadounidenses citados por The Decoder. Los ingresos del tercer trimestre alcanzaron los 16.800 millones de dólares, un aumento de aproximadamente el 45 % respecto al segundo trimestre y más de 3,6 veces los ingresos anuales totales de la compañía en 2025.

El ritmo de crecimiento, sin embargo, se ha moderado. En el segundo trimestre, la fuerte demanda de la herramienta para desarrolladores Claude Code había impulsado los ingresos más de un 140 % frente al primer trimestre. El artículo apunta a que el verano pudo ser un factor, ya que la gente trabaja menos en esos meses y consume menos tokens. Además, OpenAI lanzó en septiembre un competidor fuerte, Astra, al que Anthropic solo logró responder a finales de ese mes con Opus 5.5.

Rentabilidad: según The Information, Anthropic registró un margen operativo ajustado del 11 % en lo que va de año hasta el tercer trimestre. Esa cifra excluye costes importantes como la compensación en acciones, pero indica un avance hacia la rentabilidad. El Financial Times señala que es el segundo trimestre consecutivo con rentabilidad ajustada y que la compañía genera caja. En el tercer trimestre obtuvo 1,70 dólares de ingresos por cada dólar gastado en computación, lo que sugiere que los modelos entrenados pueden ser rentables pese a meses de guerra de precios. Persisten salvedades: los elevados costes de entrenamiento y de personal, y el riesgo de que alternativas de pesos abiertos sustituyan a modelos propietarios como Claude.

Destilación: Anthropic estima que entre el 5 % y el 7 % de sus ingresos procede de la destilación, es decir, de otras empresas que usan su IA para extraer información sobre su funcionamiento y entrenar modelos propios. La compañía ha acusado en repetidas ocasiones a laboratorios chinos de copiar sus modelos así. Recientemente ha desplegado contramedidas eficaces, lo que plantea, según el artículo, por qué dedicó tanto esfuerzo a presionar contra la destilación si tenía herramientas para frenarla. Anthropic dijo a los inversores que esos ingresos probablemente caerán y pesarán en las cifras del trimestre actual, aunque a largo plazo bloquearla debería dificultar que los rivales igualen la calidad de Claude.

La salida a bolsa: según The Information, está prevista para noviembre, antes de Acción de Gracias, y será la mayor prueba hasta ahora del apetito inversor por el auge de la IA. La valoración privada de Anthropic saltó a 965.000 millones de dólares en mayo, desde menos de 20.000 millones dos años antes, y algunos banqueros llegaron a plantear una salida a bolsa de 2 billones. Sin embargo, las cifras presentadas habrían decepcionado a algunos inversores potenciales. Varios esperan que los bancos asesores rebajen las expectativas de valoración, posiblemente por debajo de 1,5 billones, sobre todo porque la compañía no habló de su tasa de ingresos anualizada de septiembre ni de previsiones para el año completo. En julio, esa tasa era, según se informó, de 65.000 millones de dólares.

Contexto de mercado: el momento no es ideal. La inflación sigue alta, los costes de financiación suben, la opinión pública sobre la IA es más negativa que positiva y los riesgos de ciberseguridad sin resolver suponen una amenaza operativa. A ello se suma una guerra de precios entre OpenAI, Anthropic, Google y otros durante meses, mientras los modelos abiertos reducen la brecha de rendimiento. Aun así, el artículo concluye que el uso de la IA seguirá creciendo a medida que sus capacidades se integren en más trabajos de oficina.

Nota: los datos proceden de informes de prensa (Financial Times y The Information) recogidos por The Decoder, no de comunicados oficiales de la compañía.