Anthropic retrasa su IPO a noviembre: el folleto filtrado pide 2 billones pese a perder 42.000 millones en 2025

Por Zendoric · 7 de octubre de 2026.

La salida a bolsa de Anthropic, que se esperaba para octubre, se traslada a noviembre. El artículo, firmado por Robert Izquierdo en The Motley Fool a partir de un prospecto confidencial filtrado, no detalla el motivo del cambio de fecha, pero sí la dimensión de la operación: una valoración que apunta a los 2 billones de dólares, el doble de los 965.000 millones fijados en mayo de este año. De confirmarse, superaría los 1,8 billones que SpaceX, la compañía espacial de Elon Musk, ha alcanzado este año.

Anthropic fue fundada en 2021 por antiguos empleados de OpenAI, entre ellos Dario Amodei, hoy consejero delegado. El lanzamiento de ChatGPT a finales de 2022 disparó la demanda de IA generativa en todo el mercado, y Anthropic capitalizó ese impulso con una apuesta distinta a la de su rival: el mercado empresarial y las herramientas de IA para programar. El prospecto filtrado retrata esa apuesta como un acierto: los ingresos de 2025 se multiplicaron por 12 respecto a 2024, hasta 4.600 millones de dólares, según los datos citados del documento.

Ese crecimiento convive con pérdidas de una magnitud poco habitual incluso en este sector: 42.000 millones de dólares en 2025, casi diez veces los ingresos del año. Anthropic prevé además destinar más de medio billón de dólares en los próximos años a infraestructura de cómputo para entrenar modelos cada vez más potentes, según recoge el reportaje. Es el mismo patrón que ya conocemos de OpenAI o xAI: la carrera por la frontera de la IA se gana, o se pierde, a base de gasto de capital, no de beneficios trimestrales.

El prospecto filtrado añade dos riesgos que rara vez aparecen juntos en un folleto de salida a bolsa. El primero es financiero y conocido: una cuarta parte de los ingresos procede de solo dos clientes, y buena parte de las cuentas grandes carece de contratos a largo plazo, de modo que la pérdida de un solo cliente relevante podría golpear con fuerza los ingresos. El segundo es inusual: entre los factores de riesgo, Amodei advierte sobre la "autosuperación recursiva", el proceso por el que un sistema de IA podría mejorar versiones de sí mismo de forma autónoma. En sus palabras, citadas en el reportaje, "sin control, podría superar nuestra capacidad de entender y controlar estos sistemas". El artículo recoge también que un exinvestigador de Anthropic que dejó la empresa este año habría planteado la posibilidad de un desenlace catastrófico; se trata de una opinión personal recogida por el medio, no de un hecho verificado, y conviene tratarla con esa cautela.

Nuestra lectura: que una empresa incluya el riesgo existencial de su propio producto como factor de riesgo en el documento que define sus obligaciones legales ante los inversores es, en sí mismo, una novedad relevante. No es solo gestión de reputación: es el reconocimiento, por escrito y con implicaciones legales, de que la compañía no descarta que su tecnología se le escape de las manos. Eso encaja con la línea que Anthropic ha mantenido desde su fundación: crecer rápido en el mercado empresarial mientras defiende públicamente la necesidad de barreras de seguridad.

A corto plazo, el expediente que maneja el mercado es exigente: pérdidas que casi multiplican por diez los ingresos, un gasto en infraestructura que compromete medio billón de dólares futuros, y una base de clientes concentrada que puede desestabilizar las cuentas de un trimestre a otro. Son los riesgos reales de construir la próxima generación de modelos al ritmo que exige la competencia con OpenAI, Google o los laboratorios chinos. Pero si el salto de capacidades que persigue esta inversión se traduce, como defendemos en Zendoric, en la abundancia de medio plazo, modelos capaces de acelerar la investigación médica, automatizar el trabajo rutinario y liberar capacidad humana para lo que de verdad importa, entonces esta IPO no es solo un evento financiero: es la prueba de que el mercado empieza a poner precio, con todas sus dudas, a esa promesa.