Anthropic paga la nube con contratos y cobra en acciones: Akamai le cede hasta el 5% de su capital por 11.600 millones

Por Zendoric · 26 de septiembre de 2026.

Anthropic se ha comprometido a pagar a Akamai Technologies al menos 11.600 millones de dólares a lo largo de siete años por infraestructura y software en la nube, según ha anunciado la propia Akamai. El acuerdo amplía una alianza previa entre ambas compañías y responde, siempre según Akamai, a la creciente demanda de cargas de trabajo de CPU (los procesadores de propósito general que complementan a las GPU en el entrenamiento y, sobre todo, en la ejecución cotidiana de los modelos) de Anthropic. Las acciones de Akamai subieron en el mercado fuera de horas tras conocerse la noticia, según recogió The Wall Street Journal.

El contrato incluye una cláusula de ampliación: Anthropic podría gastar hasta 9.000 millones de dólares adicionales, lo que llevaría el compromiso total a unos 20.000 millones en siete años y convertiría a la compañía de Dario Amodei en uno de los mayores clientes de Akamai por valor de contrato. Es una cifra que se suma a los más de 2.800 millones de dólares en otros acuerdos plurianuales de infraestructura en la nube que Akamai ha anunciado con otros clientes solo en lo que va de año, señal de que su negocio de nube está creciendo con fuerza más allá de este contrato concreto.

Lo inusual del acuerdo no es tanto la cifra como la contrapartida. Akamai ha emitido a Anthropic un warrant —una opción que da derecho, no obligación, a comprar acciones a un precio ya fijado— sobre 7,7 millones de acciones ordinarias, hasta un 5% del capital de Akamai, a un precio de ejercicio de 111,33 dólares por acción. En torno a un 2% de esa participación potencial se activa de inmediato junto con el compromiso de 11.600 millones; el 3% restante solo se desbloquea si Anthropic ejecuta el gasto adicional de 9.000 millones, a razón de un punto porcentual de más por cada 3.000 millones adicionales gastados. Para evitar que un cliente de IA acabe con voto en el consejo de un proveedor de infraestructura crítica, el instrumento se ha estructurado como acciones preferentes convertibles sin derecho a voto.

Para Akamai, ejecutar el contrato le costará en torno a 5.500 millones de dólares en gasto de capital (capex), según sus propias cifras, y la compañía dice no esperar que el acuerdo altere su previsión de ingresos de 2026. Sí anticipa un aumento de unos 1.700 millones de dólares en su gasto de capital de este año para asegurar y comprar por adelantado componentes de la cadena de suministro, memoria incluida, de cara a la construcción de la infraestructura. Es un detalle revelador: confirma que la memoria (los chips DRAM y HBM que alimentan los servidores de IA) se ha convertido en el nuevo cuello de botella del sector, con los proveedores comprando por adelantado ante la escalada de precios. El cofundador y consejero delegado de Akamai, Tom Leighton, dijo que la compañía está satisfecha de que Anthropic haya elegido su capacidad para construir y operar infraestructura de IA a gran escala, y puso en valor la experiencia de Akamai sirviendo a grandes empresas como argumento de cara a futuras aplicaciones de IA seguras.

Como contexto del sector, este tipo de warrants entregados por un proveedor de infraestructura a un laboratorio de IA no es un invento de Akamai: AMD cerró un acuerdo similar con OpenAI hace apenas un año, y Nvidia y Oracle han tejido relaciones igual de entrelazadas —contratos de compute a cambio de participación o de compromisos de compra cruzados— con varios de los grandes laboratorios. Se está consolidando un patrón: cuando un proveedor no hiperescalar necesita un ancla de ingresos para justificar miles de millones en capex, ofrece equity; cuando un laboratorio de IA necesita diversificar su suministro de cómputo más allá de sus dos socios habituales (Amazon y Google, en el caso de Anthropic), acepta esa equity como incentivo añadido al contrato.

Nuestra lectura es que este acuerdo hay que leerlo en dos planos distintos. En el plano de la demanda real, es una buena noticia: Anthropic necesita más cómputo para servir un producto que crece, y Akamai —una compañía nacida como red de distribución de contenidos (CDN) que lleva años reconvirtiéndose en proveedor de nube tras comprar Linode— encuentra en la IA la palanca de crecimiento que llevaba tiempo buscando. En el plano financiero, sin embargo, este tipo de estructuras circulares (el cliente recibe acciones del proveedor al que paga, y el precio de esas acciones depende en parte de que el cliente siga pagando) merece escrutinio: no está claro cuánto de la revalorización bursátil que celebran estos anuncios responde a demanda final de los productos de IA y cuánto a la mecánica del propio contrato. Es exactamente el tipo de fontanería financiera que puede sostener la narrativa de una industria durante un tiempo sin que se traduzca todavía en ingresos proporcionales para nadie.

A largo plazo, no obstante, esto es simplemente el coste de construir la infraestructura física que hace falta para que los modelos de frontera sigan escalando: más capacidad de cómputo distribuida, más proveedores compitiendo, más presión para abaratar el acceso. Si la tesis de fondo sobre la IA —que puede acelerar la cura de enfermedades y generar abundancia— se cumple, pasa necesariamente por transacciones como esta, por opacas o financieramente ingeniosas que parezcan hoy. El riesgo, a corto plazo, es que la factura de esa construcción —en capex, en dilución de accionistas, en cadenas de suministro de memoria tensionadas— se pague antes de que la demanda real la respalde del todo.