El hedge fund de IA de Leopold Aschenbrenner se desploma y es forzado a vender toda su cartera pública

Situational Awareness, el hedge fund fundado por el exinvestigador de OpenAI Leopold Aschenbrenner, se ha visto obligado a liquidar la totalidad de sus posiciones en bolsa tras sufrir fuertes pérdidas en sus apuestas sobre infraestructura de inteligencia artificial, según fuentes citadas por CNBC. El fondo Citadel, de Ken Griffin, ha alcanzado un acuerdo para comprar los activos cotizados del fondo, de acuerdo con personas familiarizadas con la operación.

Los prime brokers del fondo —entre ellos Bank of America, Goldman Sachs y JPMorgan Chase— han estado trabajando de forma acelerada para ayudar a Situational Awareness a reunir liquidez y cumplir con los requerimientos de márgenes (margin calls), o bien para reducir sus posiciones de manera ordenada. Antes de la apertura del mercado del jueves, estos bancos ya estaban comercializando un lote de las participaciones del fondo, tanto largas como cortas, según las fuentes consultadas. La situación se describe como fluida, y no ha podido determinarse con certeza si el fondo llegó a satisfacer sus llamadas de margen mediante estas ventas.

El origen del desplome combina dos frentes. Por un lado, la cartera de infraestructura de IA del fondo —con posiciones como SK Hynix— ha caído con fuerza en las últimas semanas. Por otro, una apuesta bajista (posiciones cortas) contra compañías de software, entre ellas Adobe, se movió en su contra de manera significativa. El fondo había llegado a alcanzar un tamaño de hasta 45.000 millones de dólares a comienzos de julio, justo antes de que comenzaran las grandes pérdidas, según una persona conocedora de la cifra.

Entre los mayores holdings del fondo a cierre del primer trimestre figuraban Nebius Group, Sandisk, Micron y CoreWeave, de acuerdo con documentación regulatoria. Las cuatro compañías han caído más de un 35% solo este mes, lo que da una idea de la magnitud del castigo sufrido por el segmento de infraestructura de IA en el que Situational Awareness estaba fuertemente concentrado.

Un punto especialmente sensible es Anthropic: el fondo había estado negociando la venta de su participación en la compañía, aunque no está claro si esa operación llegó a cerrarse. Un portavoz del fondo ha negado expresamente que se estuviera comercializando esa participación, contradiciendo informaciones previas al respecto.

El momento resulta particularmente inoportuno para Aschenbrenner, que se casa este mismo fin de semana, según confirmaron dos fuentes. Está prometido con Avital Balwit, jefa de gabinete del consejero delegado de Anthropic, Dario Amodei, de acuerdo con un perfil publicado en octubre por la revista Fortune.

El artículo enmarca este episodio como una prueba temprana, y potencialmente muy significativa, de la tesis de inversión que convirtió a Aschenbrenner en una de las figuras más seguidas del mundo de la inversión en IA. A sus 25 años, construyó su firma alrededor de la idea de que unos sistemas de IA cada vez más potentes exigirían una expansión masiva de chips, memoria, centros de datos y generación eléctrica.

Aschenbrenner se hizo conocido en los círculos tecnológicos y de inversión tras publicar en 2024 una serie de ensayos —titulados 'Situational Awareness', nombre que después tomaría su fondo— en los que defendía que los rápidos avances de la IA requerirían una enorme expansión de potencia de cómputo, semiconductores avanzados, memoria e infraestructura energética. Esas ideas se convirtieron en el fundamento intelectual del fondo tras su salida de OpenAI.

Su trayectoria previa incluye haberse graduado en la Universidad de Columbia como el mejor de su promoción a los 19 años, antes de incorporarse al equipo de Superalineación (Superalignment) de OpenAI. Fue despedido de la compañía en 2024, oficialmente por lo que OpenAI describió como una divulgación indebida de información interna. Aschenbrenner ha rebatido esa versión, asegurando que compartió un documento de planificación en gran medida no confidencial con investigadores externos para recabar su opinión, y ha sostenido que su salida estuvo relacionada con tensiones derivadas de advertencias que él mismo planteó sobre las prácticas de seguridad de OpenAI. La compañía, por su parte, ha afirmado que esas preocupaciones no guardaban relación con su despido. Según Fortune, el inversor también tuvo un breve paso por un fondo filantrópico creado por Sam Bankman-Fried, fundador de FTX.

Ni el tamaño exacto de las pérdidas del fondo ni la cantidad de capital que estaba intentando reunir han podido determinarse de forma inmediata. El caso ilustra, en cualquier caso, la volatilidad extrema que rodea actualmente a las apuestas concentradas sobre la cadena de suministro de la inteligencia artificial: un mismo conjunto de convicciones —la necesidad de más chips, memoria y centros de datos— que multiplicó los retornos del fondo en su ascenso hacia los 45.000 millones de dólares es el que ahora amplifica sus pérdidas cuando esas mismas acciones caen con fuerza en un breve periodo de tiempo.