Anthropic busca una valoración de hasta 1,4 billones de dólares en su salida a bolsa, por debajo de los 2 billones previstos

Anthropic, la desarrolladora del chatbot Claude, aspira a una valoración de hasta 1,4 billones de dólares (1,1 billones de libras) en su inminente salida a bolsa. Es una cifra inferior a los 2 billones que se habían manejado ampliamente antes de que los inversores empezaran a cuestionar la durabilidad del auge de la IA. Así lo recoge The Guardian a partir de un documento presentado ante el regulador estadounidense el martes 10 de noviembre de 2026. Según el diario, la cotización debería comenzar la semana próxima.

La estructura de la operación, según el documento, es la siguiente. Anthropic pretende captar hasta 64.400 millones de dólares vendiendo 825 millones de acciones, con un precio de hasta 78 dólares por título. Además, levantará otros 26.000 millones mediante una colocación privada con inversores ancla, entre ellos Alphabet (matriz de Google) y el fabricante de chips Nvidia. Si la demanda es alta, una opción de sobreadjudicación ("greenshoe") podría añadir 9.700 millones más. Con todo ello, el total rondaría los 100.000 millones de dólares si las acciones se vendieran en el extremo alto del rango.

La valoración de 1,4 billones corresponde al techo del rango de precios, de 70 a 78 dólares por acción, y se calcula sobre una base totalmente diluida. Eso incluye todas las acciones ordinarias existentes, también las opciones sobre acciones de los empleados.

El contexto es de nerviosismo inversor. The Guardian sostiene que las dudas sobre el auge de la IA se cristalizaron la semana pasada, cuando las elecciones legislativas de mitad de mandato en EE. UU. dieron victorias a los opositores a los centros de datos. Esto se suma a preocupaciones previas, como la rapidez con que las empresas pueden obtener rentabilidad de su gasto en infraestructura de IA, o si llegarán a obtenerla. Brian Hopkins, analista principal de Forrester Research, afirma que los comicios dieron a los inversores la ocasión de corregir valoraciones que ya les inquietaban por la sostenibilidad financiera de la expansión de la IA. En sus palabras, "el mercado necesitaba una excusa para corregirse un poco", y el "susto electoral" fue lo que lo provocó, con la consiguiente rebaja de la valoración de Anthropic.

Como referencia, la mayor salida a bolsa de la historia es la de SpaceX, de Elon Musk. Debutó con una valoración de 1,78 billones de dólares y captó 75.000 millones, y ahora vale algo menos de 2 billones. Sus activos incluyen el negocio de lanzamiento de cohetes y la red social X. Aun así, los cerca de 100.000 millones que podría levantar Anthropic superarían lo recaudado por SpaceX. El artículo menciona también un escándalo de espionaje chino que afecta a Nvidia, uno de los pilares para los inversores en IA. Según el diario, amenaza con ensombrecer al sector, aunque hasta ahora solo ha afectado a las acciones de Nvidia.

En cuanto a los fundadores, Dario Amodei, consejero delegado, venderá unos 260 millones de dólares en acciones, igual que sus seis cofundadores. En el extremo alto del rango, la participación de cada cofundador valdría más de 18.000 millones de dólares.

El folleto actualizado indica que los ingresos anuales de Anthropic corren a un ritmo de 81.000 millones de dólares a 31 de octubre, 10.000 millones más que el mes anterior. Su principal gasto es la capacidad de cómputo de los centros de datos, clave para desarrollar y operar sus sistemas. Según el prospecto, tiene compromisos de compra y arrendamiento de cómputo superiores a 70.000 millones en los próximos 12 meses y a 450.000 millones hasta 2030, con otros 450.000 millones adicionales hasta 2045.

Amodei explicó el riesgo de estos compromisos en un podcast con Dwarkesh Patel este mismo año: podría comprar un billón de dólares de cómputo a partir de finales de 2027, y si sus ingresos no alcanzaran ese billón, ni siquiera 800.000 millones, "no hay fuerza en la Tierra ni cobertura en la Tierra" que le evitara la quiebra. Por último, el Financial Times informó de que Goldman Sachs, que dirige la operación junto a Morgan Stanley, prevé que Anthropic genere 600.000 millones de dólares anuales en ingresos en 2030.

En conjunto, la operación sigue siendo enorme en términos absolutos. Pero la rebaja respecto a las expectativas muestra que el mercado empieza a exigir pruebas de que los ingresos podrán sostener los gigantescos compromisos de infraestructura de la industria.