OpenAI acelera una ronda a 1,4 billones antes de que salga a bolsa Anthropic: la carrera de valoraciones va por delante de la tecnología

OpenAI quiere una nueva valoración de al menos 1,4 billones de dólares, y la quiere ya. Reuters lo publica citando fuentes anónimas. La compañía de Sam Altman negocia con inversores que ya tiene, como SoftBank y el fondo MGX de Abu Dabi, una ronda que según esas fuentes avanzará «más deprisa de lo habitual para una operación de este tamaño». El dinero que busca ronda los 30.000 millones de dólares y servirá para seguir construyendo infraestructura, es decir, centros de datos y capacidad de cómputo.

Importa el momento. Según el resumen de Gizmodo, Anthropic supera a OpenAI en valoración desde mayo y prepara su salida a bolsa. A finales de septiembre los analistas hablaban de una OPV (oferta pública de venta, el estreno en bolsa) de 2 billones en noviembre. Las estimaciones más recientes la bajan a unos 1,5 billones, una cuarta parte menos. Si OpenAI cierra su ronda a 1,4 billones y Anthropic debuta por debajo de lo esperado, las dos volverían a estar prácticamente igualadas.

Hay otra lectura más prosaica: OpenAI necesita el dinero. Unos 30.000 millones equivalen a cerca del 2% de la valoración que busca, pero es una cantidad enorme en efectivo. Y llega cuando, según el mismo artículo, los inversores empiezan a desconfiar de las empresas de IA muy endeudadas. Altman, además, ha retrasado su propia salida a bolsa. Primero dijo que no ocurriría en 2026. Semanas después la condicionó a que sus modelos dejen de «descontrolarse». La empresa sigue dependiendo del capital privado y de los mismos grandes patrocinadores.

El contexto no es menor. Estas cifras están por encima de la capitalización de casi cualquier empresa cotizada del mundo, y las alcanzan compañías que todavía queman caja a gran escala para entrenar y servir modelos. Ninguna de las dos valoraciones se ha puesto a prueba en un mercado abierto. La de OpenAI la fijarán inversores que ya están dentro y que tienen interés en proteger lo que pusieron. La de Anthropic será la primera que pase el examen público.

Nuestra lectura: la carrera por el titular de «la IA más valiosa» se está convirtiendo en un fin en sí misma, y eso es una señal de alerta a corto plazo. Valorar una empresa en una ronda privada exprés, con inversores de la casa y justo antes del estreno del rival, se parece más a una maniobra de posicionamiento que a una medida de lo que vale. Lo que de verdad separa a estas compañías es la capacidad demostrada. En nuestros índices, Anthropic (Fable 5) y OpenAI (GPT-5.6) lideran con poca distancia entre ellas, y el mercado está poniendo precio a esa paridad.

A largo plazo no vemos una burbuja vacía. La infraestructura que se financia hoy es la que hará barata la inteligencia mañana, y de ahí puede salir la abundancia que defendemos. Pero el camino tendrá correcciones. La OPV de Anthropic en noviembre será la primera prueba de realidad seria para todo el sector. Si decepciona, el ajuste afectará a todos, no solo a ella.