OpenAI recorta su ronda a 1,25 billones y Anthropic sale a bolsa por debajo de lo previsto: ¿primer aviso de corrección?

Por Bloomberg · 11 de noviembre de 2026.

OpenAI ha tenido que ajustar su última ronda de financiación. Según Bloomberg, que cita a personas familiarizadas con la operación y bajo condición de anonimato, la compañía planteó a finales de septiembre captar al menos 30.000 millones de dólares con una valoración de 1,4 billones. Algunos inversores consideraron las condiciones demasiado ambiciosas. OpenAI ha rebajado su objetivo a 1,25 billones y ha reducido a un tercio menos el importe buscado. La empresa declinó comentar.

Para dimensionarlo: su última valoración conocida era de 852.000 millones de dólares. Incluso con el recorte, la cifra objetivo sigue siendo casi un 50% superior a esa referencia.

El segundo dato es el de Anthropic. Bloomberg informa de que ha decidido ir a la bolsa (OPV, oferta pública de venta) con una valoración de 1,4 billones de dólares sobre una base totalmente diluida, es decir, contando todas las acciones y opciones posibles. Esa cifra es inferior a lo que se esperaba. Según el medio, ambos movimientos han sacudido al capital riesgo, que ya vivía varias semanas de caída de la IA en los mercados cotizados y teme ahora una corrección en las valoraciones privadas.

Hasta aquí, los hechos. Lo que sigue es nuestra lectura.

Tesis: esto no es el pinchazo de la IA, es el momento en que el precio deja de ser una promesa y pasa a ser una cuenta. Mientras estas compañías solo se financiaban en rondas privadas, la valoración dependía de relatos y de la escasez de acceso. Con una salida a bolsa y con inversores que empiezan a decir «demasiado caro», el mercado exige ver ingresos, márgenes y eficiencia. Ese es el contexto que explica la cautela.

Quién gana y quién pierde. Pierden las startups de segundo nivel: si los dos líderes tienen que rebajar expectativas, las valoraciones de quienes dependen de su misma narrativa sin sus ingresos son las más vulnerables. Ganan los inversores pacientes y las empresas con economía unitaria sólida. También gana, a medio plazo, la disciplina: una burbuja que se desinfla de forma ordenada es menos dañina que una que explota.

Conviene no sobreinterpretar. Una valoración de 1,25 billones sigue siendo extraordinaria, y un ajuste de precio no dice nada sobre la capacidad real de los modelos. En general, las correcciones de mercado y el progreso tecnológico siguen calendarios distintos: la infraestructura de internet sobrevivió y se multiplicó tras el estallido de 2000.

El corto plazo puede ser incómodo: menos financiación para startups, recortes de plantilla y proyectos aplazados, lo que se suma a la ya delicada transición laboral. Pero la tesis de fondo no cambia. Que el capital se vuelva más exigente puede acelerar justo lo que importa para el largo plazo, que es hacer la IA más eficiente y barata, condición necesaria para que sus beneficios, desde la medicina hasta la abundancia, lleguen a todos. Lo que habrá que vigilar es si la corrección se queda en las valoraciones o llega a la inversión en cómputo.