El uso de IA sube pero el gasto se estanca: datos de Ramp inquietan justo cuando Anthropic se acerca a su salida a bolsa

Un informe de Ramp, citado por TechCrunch, señala que las empresas utilizan más IA que nunca, pero no están gastando más en ella. Según los datos de Ramp, el gasto en tokens creció solo un 1,5% entre agosto y septiembre, frente a un aumento del 42% mensual en julio. Mientras tanto, los volúmenes de tokens siguieron subiendo, lo que sugiere que la competencia de precios y unos clientes más sofisticados podrían estar limitando los ingresos de OpenAI y Anthropic.

El dato llega cuando Anthropic prepara su salida a bolsa, y sugiere que los inversores podrían estar equivocados al dar por hecho que las empresas de IA mantendrán un crecimiento vertiginoso. Ara Kharazian, economista jefe de Ramp, explica que casi todo el gasto en IA procede de empresas tecnológicas de alto crecimiento respaldadas por capital riesgo. Mientras el gasto siga subiendo, no hay problema; pero si se frena por cualquier factor de mercado, todas esas empresas se frenarían a la vez, con posibles efectos en cascada.

Kharazian ya observa señales de ello en el 1% de empresas más "volcadas" en la IA, que mostraron un ligero titubeo en agosto y septiembre y se quedaron justo por debajo de los 10.000 dólares por empleado que alcanzaron en sus picos de verano. Ese freno en un grupo tan reducido basta, según él, para frenar por completo el crecimiento de los ingresos pese al aumento de volúmenes. El gasto crece en las empresas medianas y en el 10% superior, pero no lo suficiente para compensarlo. La empresa mediana gasta entre 12 y 15 dólares por empleado al mes, y el 10% superior entre 600 y 1.000.

El economista duda de que otros sectores lleguen a esos niveles: hay mucha demanda de agentes de programación en software y finanzas, pero no es seguro que una consulta médica o un concesionario necesiten gastar tanto en IA. "La era del hipercrecimiento puede haber terminado", afirma. Los datos de octubre mostraron una reaceleración, con el gasto en tokens subiendo un 8,9% entre el 23 de septiembre y el 23 de octubre, pero Kharazian sostiene que los vientos en contra para el crecimiento del gasto siguen siendo fuertes.

Según Kharazian, la causa no es una falta de demanda, sino la naturaleza competitiva del mercado. Las rebajas de precios de OpenAI y Anthropic han abaratado el uso de la IA. En septiembre, OpenAI redujo a la mitad los precios de API de GPT-6 Sol y GPT-6 Luna. Anthropic respondió con recortes significativos en Fable 5.1 y Opus 5.5, una decisión que, según la propia compañía en un documento reciente, redujo su crecimiento de ingresos en unos 600 millones de dólares. Ambas ofrecen además descuentos para empresas pensados para asegurar el gasto, aunque en la práctica están lastrando el cumplimiento de sus objetivos de ingresos. Para Kharazian, se ha convertido en un mercado de compradores.

La estrategia habitual de las grandes tecnológicas de subvencionar un servicio para fidelizar clientes, como ocurrió con Uber y Lyft, no funcionaría aquí porque hay demasiada competencia. Meta y Nvidia presentan ofertas empresariales con modelos baratos o de código abierto, y hay otras empresas de modelos abiertos en China y Estados Unidos. También cita a Jev, una herramienta ligera para elegir entre unas pocas salidas predefinidas, que aparece cada vez más entre las de mejor rendimiento en Ramp. Para muchos casos basta un simple sí/no, de modo que se trasladan cargas de trabajo ya baratas a Jev y se abaratan aún más.

Otro factor es que las empresas se vuelven más frugales. Quienes dominan la IA aprenden a controlarla: usan configuraciones por defecto que impiden emplear modelos muy caros en tareas largas, imponen presupuestos a los empleados y derivan consumo de modelos estándar a modelos ligeros mediante enrutadores. Akshay Kothari, cofundador de Notion, publicó datos internos coincidentes y lo resumió así: "tokens go brrr. costs go ahhh." Kharazian concluye que se puede usar más IA gastando menos, lo que es bueno para los clientes pero plantea dudas sobre la trayectoria de ingresos de las empresas de modelos.

El contexto financiero es delicado. Bloomberg informó el viernes de que la posible valoración de Anthropic cayó de los 2 billones de dólares estimados a principios de octubre a entre 1,2 y 1,3 billones, y que se espera que las agencias de crédito le asignen una calificación alta de "bono basura". OpenAI también rebajó su valoración propuesta a 1,25 billones desde 1,4 billones y recortó su objetivo de financiación en unos 10.000 millones de dólares. Kharazian cree que los datos de Ramp probablemente alimentan muchas de las preocupaciones de los inversores.

Queda un posible lado positivo, aunque especulativo: la tesis del hipercrecimiento se apoya en que surgirán nuevos casos de uso. La programación con IA apareció hace año y medio como el producto más viable comercialmente y llevó a Anthropic y OpenAI a valer billones. Algunos creen que los agentes personales serán el siguiente gran impulso; OpenAI, SpaceXAI y Meta ya han lanzado los suyos, igual que startups como Instinct. Kharazian es escéptico, porque estos agentes son "menos productivos económicamente que la programación". Con lo que se observa hoy, concluye, el gasto en IA ha empezado a ralentizarse.