La OPV de Anthropic se topa con la política: la ofensiva contra los centros de datos amenaza con rebajar su valoración a la mitad

La salida a bolsa de Anthropic, prevista para la semana anterior a Acción de Gracias, se tambalea. Según The Wall Street Journal, tres grandes inversores que piensan participar creen que la valoración esperada de 1,5 billones de dólares tendrá que bajar. Uno de ellos la sitúa más cerca de 1 billón, es decir, un tercio menos. Anthropic presentó el mes pasado la solicitud para cotizar en el Nasdaq con el símbolo «ANT» y aspiraba a captar hasta 100.000 millones de dólares. Un inversor cree que podría quedarse en unos 80.000 millones y otro se pregunta si la operación se aplazará. Siempre según el diario, directivos y asesores se reunirán en los próximos días para estudiar los planes.

El detonante fue el jueves negro de la IA en bolsa. El S&P 500 cayó un 4,4% y el Nasdaq 100, un 6,3%, sus peores sesiones desde abril de 2025. El índice de semiconductores de Filadelfia se hundió un 12,3% y Nvidia perdió un 9,2%, según NBC News. El viernes por la mañana hubo un rebote parcial: el Nasdaq Composite subía un 1,4% y Nvidia, un 3,4%, según Yahoo Finance.

Lo relevante es el motivo de la caída. Los inversores reaccionaron a los avances demócratas en las elecciones de mitad de mandato. Según Reuters, el partido prepara leyes para proteger a los consumidores de las subidas de la luz ligadas a los centros de datos. También quiere exigir pruebas independientes a los sistemas de IA avanzados y aclarar cuándo responden las empresas por los daños, además de vigilar más de cerca a compañías como Anthropic. Reuters advierte de que esas leyes lo tendrán difícil mientras Trump siga en la Casa Blanca. Según CNBC, el senador Bernie Sanders pide una «moratoria nacional» de centros de datos. La gobernadora electa de Texas, Gina Hinojosa, promete pausar las aprobaciones en un estado que concentra más de una cuarta parte de la capacidad planificada del país.

Varios analistas ven riesgo de aplazamiento. Richard Windsor lo califica ante The Telegraph de «riesgo creciente». Nalin Patel, de PitchBook, cree que posponer la operación protegería frente a la volatilidad, sobre todo si la corrección se alarga. Algunos inversores prefieren esperar a los resultados de octubre de Anthropic antes de dar por hecho el recorte.

**Nuestra lectura.** El mercado no está poniendo en duda los modelos de Anthropic. Está poniendo precio a algo más físico: la electricidad, el suelo y el permiso social para construir centros de datos. Es la factura de corto plazo que ya anticipábamos. Cuando la riqueza de la IA se concentra antes de que la abundancia se reparta, la política acaba llegando por la vía del recibo de la luz. Que la propuesta incluya pruebas independientes y reglas claras de responsabilidad no es necesariamente malo. Coincide con nuestra defensa de una gobernanza basada en la evidencia, siempre que se regule la capacidad real y no el pánico. Y una valoración de 1 billón seguiría siendo enorme. Una OPV más prudente sería probablemente más sana que una burbuja hinchada. El riesgo de fondo es otro: que una moratoria mal diseñada frene la infraestructura que el largo plazo necesita.